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                標準不一 ESG也渾水摸魚

                日期:2020-08-24來源:標簽:

                近年來,ESG投資理念受到全球越來越多的投資機構的認同。這是投資者在投資時用於衡量企業的可持續性和環境、社會影響所關註的三個核心因素,這種策略也被稱為責任投資。不過,由於全球對於界定ESG概念並沒有統一嚴格的標準,導致有些渾水摸魚現象的出現。

                 

                韓國近三年大部分ESG債券名不副實

                 

                韓國是亞洲地區增長最快的ESG債券市場,自2018年5月以來,該國ESG債券發行量達547億美元,2020年,韓國超過中國成為亞洲地區最大的ESG債券發行國,今年,該國已有約119億美元的ESG債券發行,而日本和中國今年相應的債券發行量分別為95億美元和90億美元。

                  

                但是韓國交易所最新發布的數據卻顯示,過去3年發行的426只ESG債券中,只有22只債券是出於“環境”目的,發債籌資的絕大部分被用到了就業和住房目的。在這些債券所籌集的所有資金中,只有不到3%被集中用於環境項目。

                  

                對這些債券進行評估的審計師們表示,韓國監管機構沒有建立一個核查ESG債券發行的框架性標準,在資金最終是否被用於環保上,幾乎沒有受到什麽審查。例如,韓國天然氣公司發行的5億美元“可持續發展債券”中,只有一小部分資金被分配給低碳運輸項目,其余大部分資金被用於“在天然氣產業價值鏈內”創造就業機會。

                  

                缺乏全球通用標準

                  

                為什麽會受追捧?因為帶有ESG概念,可以獲得更低發行成本、更多機構關註。美國銀行全球投資級資本市場主管卡普指出,發行ESG主題債券與非ESG主題債券相比,借貸成本可以減少0.05個百分點。法國巴黎銀行分析師潘迪特表示,全球有不少基金,對ESG主題有強制的投資比例要求,掛上ESG概念,就可以獲得這部分資金的關註。而對於這些基金,放寬ESG標準,也有助於他們增加選擇標的的範圍。

                  

                目前,對ESG 債券的外部認證機構,主要包括標普、穆迪等信用評級機構以及一些專業公司,但每個機構的標準認證都采用自己的一套方法,對這機構來說,ESG 債券的認證業務只有在吸引到足夠數量的投資者時才能盈利,如果在界定標準上過於嚴格,把一些客戶擋在門外,將影響自己的業務規模。

                  

                ESG界定和信用評級不同,後者可以用企業債務、利潤、資產等量化指標,而ESG卻很難完全量化。

                  

                “過渡債券”:渾水摸魚的ESG?

                  

                近年來,一種介於普通債券和ESG債券之間的“過渡債券”開始流行。這一債券是為正在向環保方向轉型的企業設計的。

                  

                彭博數據顯示,主要為環保項目籌集資金的綠色債券市場2019年共籌集了2688億美元。而過渡債券市場截至今年7月,僅有7筆交易,共籌集了35億美元,發行企業包括一家意大利天然氣供應商、一家巴西肉類加工商和英國天然氣網絡運營商等。

                  

                不過,有不少人對“過渡債券”存在魚目混珠現象提出了批評。批評者說,一些過渡債券發行人將募集的資金用於設備升級,而沒有對企業的環保狀況進行改善。一些ESG基金持有了煤炭公司的債券,但這些企業並沒有制定明確的減少汙染的過渡計劃。有些ESG基金甚至投資於煙草和核武器等明顯不符合ESG理念的行業。在中國,也曾有人質疑一些酒類企業入選ESG基金投資標的。


                (文章來源:中國基金報  作者:曹雯璟)