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                逾千家A股公司披露ESG報告 信息含金量有待進一步提高

                日期:2021-10-09來源:標簽:

                證券時報記者 李曼寧

                2021年已過去三個季度,仍有A股公司陸續發布2020年ESG(環境、社會與公司治理)報告。最新已有超過1100家公司披露ESG報告。

                在“雙碳”目標下,ESG報告中的環境因子被視為政策的重要落腳點,越來越受到重視。各界對ESG披露的需求也逐漸增加,這也為國內ESG投資發展提供重要機遇。不過,A股公司ESG信息披露在實現跨越式發展的同時,仍有待提質增量。

                金融行業發布程度最高

                據證券時報·e公司記者不完全統計,2021年初至今,已有1101家A股公司披露獨立的2020年ESG報告,數量再上臺階。去年全年披露相關報告的A股公司數為973家。

                ESG相當於進階版的企業社會責任(CSR)。ESG是環境(Environmental)、社會(Social)和治理(Governance)三個英文單詞首字母的縮寫,是一種關註企業環境、社會、治理績效的投資理念和企業評價標準。

                實務中,各A股公司發布的報告具體名稱及形式多樣,較多公司仍習慣采用CSR報告。本文統計類別包括“社會責任報告”“環境、社會責任與公司治理報告”“可持續發展報告”“社會責任暨環境、社會及管治報告”等。

                國有企業是ESG的積極踐行者。從企業屬性來看,按照Wind數據劃分,今年已披露ESG相關報告的1101家公司中,國有企業數量占比接近一半。其中,央企有220家,地方國有企業有309家。另外,民營企業有440家,公眾企業、外資企業、集體企業、其他企業分別為83家、31家、8家、10家。

                從披露程度看,國企發布率遠高於民營企業。尤其是中央國有企業,發布率達53%,地方國有企業為37%,民營企業整體披露率接近16%,公眾企業、外資企業、集體企業和其他企業的發布率則分別約為35%、20%、33%和27%。

                分行業看,金融行業披露ESG報告的公司數量最多,達到98家。其中,非銀金融板塊63家,銀行板塊35家。隨後是醫藥生物、化工和機械設備行業,分別有91家、83家和69家公司發布相關報告。

                但從發布率角度,今年披露獨立ESG報告的A股公司僅約全部公司數量的1/4。

                此外,各行業之間存在較大差距,且僅有金融與鋼鐵行業發布率超過50%。其中,金融行業以76%的發布率表現最為突出;鋼鐵行業有20家公司披露ESG報告,但占比達到全部鋼鐵A股公司數量的56%;再次是房地產企業,發布率達42%;而前述醫藥生物、化工和機械設備行業的發布率分別約23%、20%和15%。

                整體來看,制造業公司發布積極性相對較低,其中汽車行業披露比率最低,僅有不到12%的公司發布了獨立的ESG報告。

                需要指出的是,A股ESG報告披露尚處初級水平,但公司在年報中同步披露履行社會責任的情況已經比較普遍。

                “我們在年報中專門披露企業社會責任信息,沒有單獨發布ESG報告也是綜合考慮了人力、物力等成本因素,後續肯定會加強對ESG的關註和投入。”某民營制造業公司證券事務部人士向證券時報記者表示。

                監管層持續推動

                ESG信息披露

                上述披露狀況也與監管方面的披露要求不無關系。記者註意到,發布率較高的金融行業中,在A+H兩地上市的企業占比較多。

                2015年,港交所出臺《環境、社會及管治報告指引》,開展上市公司強制ESG信息披露工作,要求公司自2016年起公布ESG報告。2019年12月,港交所進一步提高了對ESG報告的披露要求,自2020年7月開始生效,新要求下企業必須披露一份董事會聲明,介紹董事會對ESG問題的監督情況及其戰略和管理方式,以評估ESG相關的問題,包括企業經營面臨的實質性風險。目前港股市場ESG信息披露框架已較為成熟。

                基於此,兩地上市以及母公司或實控人在港交所上市的A股公司對ESG信息披露較為熟悉,發布ESG報告的積極性也相對較高。

                “公司實際控制人中信集團已在港交所上市,每年都會披露社會責任報告和ESG報告。作為中信集團子公司,公司每年均會上報社會責任報告及ESG報告,與集團信息在港交所一同披露。”中信海直上月回復投資者時表示。

                對於A股市場來說,近年來,監管機構亦持續推動和鼓勵企業披露ESG信息,企業對ESG的接受度也越來越高。

                2018年9月,證監會發布修訂後的《上市公司治理準則》,確立了ESG信息披露的基本框架。

                今年2月份,證監會發布《上市公司投資者關系管理指引(征求意見稿)》,明確了投資者關系管理中上市公司與投資者溝通的主要內容也包括環境保護、社會責任和公司治理信息。

                “證監會研究健全ESG信息披露制度已取得階段性成果。”9月6日,證監會上市部主任李明透露了ESG信息披露制度的最新進展情況。他表示,ESG信息披露既要積極也要慎重,要借鑒國際最佳實踐,充分考慮我國國情和發展階段,積極穩妥進行。

                普華永道此前發布的《ESG報告:助力中國騰飛聚勢共贏》的白皮書顯示,隨著監管機構、交易所、投資者和企業領導人的活動激增,中國的ESG報告正處於拐點。經歷了近幾年投資者對ESG報告日益增長的需求,以及香港證券交易所對ESG報告提出明確要求,中國上市公司越來越熟悉ESG報告的挑戰和收益。中國的ESG報告正處於一個跨越式發展時刻。

                實質性議題管理是關鍵

                在ESG報告編制方面,目前A股尚未制定統一的披露標準,上市公司通常會參考多個標準。證券時報·e公司記者梳理發現,A股公司參考較多的標準主要有全球報告倡議組織發布的《可持續發展報告指南》(GRI Standards)、中國社會科學院《中國企業社會責任報告指南(CASS-CSR4.0)》,以及上交所或深交所發布的相關指引。

                此外,部分公司會比照所在行業的相關指引來補充確定報告內容。例如,萬科A的報告參考了廣東省房地產業協會《廣東省房地產企業社會責任指引》;中芯國際參考了中國工業經濟聯合會《中國工業企業及工業協會社會責任指南》,以及中國電子工業標準化技術協會 《電子信息行業社會責任指南》等。

                在ESG報告披露方面,重要性原則被認為是最關鍵的一項匯報原則。如何界定企業行為對經濟、環境、社會是否造成實質性影響,如何選取與企業自身相關的ESG重要議題,既是ESG報告的關鍵之處,也是企業在編制過程中面臨的難點。記者註意到,上市公司通常將“Material Topic”翻譯為實質性議題。

                “面對新的ESG報告要求,一些企業會采取合規推動、逐項核查的策略,編制一份報告,羅列出涵蓋所有ESG指標的數據,包括許多和業務活動不相關的數據。對於投資者、企業以及廣泛的利益相關者,這樣的報告價值非常有限。企業如果能夠開展實質性評估和制定戰略決策,聚焦最為相關的問題,並明確詳細的實施計劃和目標,激勵績效和評估進展,則會產生更好的效果。研究表明,企業如果能聚焦對企業經營具有實質影響的ESG問題,而不是不加區分地在所有問題上開展ESG工作,則會實現更好的績效。”普華永道在前述《白皮書》中表示。

                部分行業在實質性議題管理方面整體表現較好。如交通運輸中的航空業公司,在報告中就較多地體現了行業特點。四大航司——中國國航、中國東航、南方航空、*ST海航均已連續多年發布社會責任報告。其中,國有三大航司更是早在2010年前就開始披露。

                如中國東航的報告中,航空安全、航班正點、乘客健康與安全、特殊旅客服務等多個行業關切被劃為實質性議題,並且具體列出關於該議題的2020年進展與2021年計劃。

                據了解,東航是依據港交所新版的《環境、社會及管治報告指引》四大匯報原則,包括重要性、量化、平衡、一致性, 以及《GRI可持續發展報告標準》相關要求,在2019年實質性議題識別和分析的基礎上,結合2020年重要戰略方向和利益相關方訴求,收集公司內部管理層、基層員工共208份問卷,對實質性議題進行了分析和調整,最終形成了21個實質性議題。

                除了一些優秀案例,上千份ESG報告也存在較大提升空間。暫無統一信息披露標準,也導致了報告的可比性、量化性相對較弱。華泰證券在最新研報中就指出,首先,從環境信息披露的情況來看,國內A股市場對應的監管機構沒有發布統一、詳細、可參考的信息披露標準,準則中存在多項模糊表述,造成企業披露形式多樣,水平參差不齊,缺少量化信息,ESG關鍵信息的整體可比性很差;其次,大部分披露主體未包含控股子公司以及核心供應鏈企業,而且上市公司在定期報告以及其他公共渠道中披露的環境數據非常有限,其完整性、準確性、及時性都沒有達到類似財務指標相近的披露要求;另外,上市公司披露的信息缺乏客觀性,披露水平和方式依然停留在CSR報告相似的級別,內容堆疊且以正面信息為主,與實際的ESG指標履行存在差距;最後,在ESG信息披露和級別評價的整個流程中,缺乏類似於會計師事務所相似的專業第三方數據驗證機構或渠道。

                ESG投資站上風口

                伴隨著監管機構對ESG信息披露提出了更多的要求與期待,加之2020年國家提出“雙碳”目標,“碳中和”“可持續”等概念逐漸受重視,ESG投資也由此被帶火。

                實際上,眾多投資機構已將ESG因素納入到自身的研究及投資決策體系中,ESG投資已逐漸成為一種主流的投資理念。

                今年8月,高瓴集團創始人張磊在一場演講活動中分享了對ESG的態度。“我很高興地發現,當穿越周期,應對了許多前所未有的不確定性挑戰之後,越來越多的企業家開始更加關註長期發展,關註環境變化和社會責任,ESG逐漸成為企業家的共識。”張磊說。

                據介紹,ESG已經納入高瓴投資全生命周期管理中。對高瓴來說,創新、ESG是指導其投資的行為準則,已經納入到了從盡職調查到投資決策,到投後賦能、項目追蹤,再到完成退出等投資全生命周期管理中。

                “資本市場也有越來越多的大型海內外機構投資人重視這一塊。如果企業ESG做得很差,可能很難進入其投資標的群。目前已經有專門的ESG基金。”愛爾眼科今年5月份接待機構調研時也表示。


                (來源:證券時報)