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                資本市場看門人勿“打瞌睡”

                日期:2021-06-28來源:標簽:

                在近日發布的一份關於華澤鈷鎳上市公司財務造假案的二審判決書中,瑞華會計師事務所和國信證券承擔的連帶賠償責任比例從一審的60%40%直接提升到100%。中介機構的責任正在持續壓實,尤其對於財務造假這一向來被視為資本市場毒瘤的行徑,中介機構作為資本市場看門人的作用正在被持續夯實。

                去年31日實施的新證券法已大幅提高資本市場違法成本,大幅提高針對欺詐發行、虛假陳述、內幕交易、操縱市場等證券違法行為的處罰力度。今年31日實施的《刑法修正案(十一)》也大幅提高了欺詐發行股票等犯罪的刑期。隨著立法的完善,資本市場財務造假等違法違規犯罪行為的成本顯著提高,行政執法、民事追償和刑事懲戒相互銜接的立體追責體系已經形成,這是維護資本市場誠信秩序的內在要求,也是造假者必須付出的代價。

                而在今年3月在解讀《最高人民法院工作報告》時,最高人民法院審判委員會相關專職委員就明確,清除財務造假等毒瘤的最有效方法,就是提高資本市場違法違規犯罪行為的成本,讓做壞事的人付出高昂的代價,形成壞事做不起不敢做壞事的震懾效應。從會計師事務所和投行均100%承擔財務造假責任的改判來看,司法部門對於懲治毒瘤的力度在加強。

                這與資本市場監管力度的加強是同向而行的。公開統計數據顯示,新《證券法》實施至今,因出現未及時披露公司重大事項、信息披露虛假或嚴重誤導性陳述等問題,中國證監會、滬深交易所開出的相關處罰已超千次,其中20203月後累計806次,2021年初至今共計314次。近年來,已有數百家包含券商、會計師事務所、資產評估機構和律師事務所在內的中介機構,被證監會或者地方證監局處罰。

                而證監部門和司法部門強化監管的重要背景,無疑是為深入推進註冊制改革鋪路。註冊制強調以信息披露為核心,而信息披露中非常重要的核心之一就是財務信息披露。

                不過,針對財務信息披露,近年來,部分投行、會計師事務所和律師事務所在履行看門人職責的時候出現打瞌睡的情況,因此出現德勤員工舉報等事件;還有一些機構甚至迎合上市公司的財務造假需求,造成了惡劣的社會影響。從康得新、康美藥業等案例來看,在被監管機構調查之前,相關審計機構曾出具無保留意見的審計報告,且出現涉及造假金額高達數百億元的情況。

                無論是安然事件使五大會計師事務所變成四大,還是康得新業績造假導致知名會計師事務所無公司可審,都說明,對於會計所和投行等中介機構而言,也應該和實體企業一樣,把信譽看得比生命還重要,否則從瑞華等案例來看,生存土壤只能變得貧瘠。因此,無論市場解讀如何,本次改判都給資本市場中介再次敲響警鐘。

                誠然,財務造假等違法行為之所以偶有出現,還與更深層次的原因有關。比如,中介機構在執行把關人角色時,獨立性往往難以完全體現,背後與中介機構競爭白熱化,傾向於低成本爭奪客源有關,也與收費模式密切相關。如何在審、收之間實現再平衡,使中介機構在獲得客戶的同時保證獨立性和客觀性,優化中介機構的競爭生態,依然是值得深入思考和推進的課題。

                 

                (文章來源:證券時報 記者王小偉