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                堅定持有優質核心資產

                日期:2019-08-05來源:標簽:

                       中再資產管理股份有限公司黨委委員、副總經理陰秀生日前接受中國證券報記者采訪表示,保險資金作為長期投資者和價值發現者,應在保障實體經濟和資本市場穩定方面持續發揮積極作用。中再資產始終秉承長期投資、價值投資、穩健投資的理念,重視權益資產在組合配置、服務實體經濟等方面的重要性,結合國家戰略導向和險資長遠業務布局,註重結構轉型和雙向開放兩條主線,堅定持有核心優質資產。

                  陰秀生指出,保險資金應更加關註新經濟、新業態、新技術、新模式等方面的戰略機遇。科創板是資本市場基礎制度的重大改革,承擔著以增量改革帶動存量社會資本向高新技術領域傾斜、更好地服務創新驅動發展戰略的重要任務,將合理引導資本流動,從投資理念、制度建設、體系搭建等多方面為創新企業營造良好的外部發展環境。作為機構投資者,中再資產將積極地響應國家政策,研究開展相關領域投資,為科技型企業在直接融資、新舊動能轉換、轉型升級等方面提供資金支持。 
                  資產配置因勢而變
                  中國證券報:今年以來監管環境對險資有針對性地調整,你如何看待政策環境變化對保險資管機構業務發展的影響?
                  陰秀生:在我看來,監管政策是根據實際有序推進、相機調整的。2015年以來,通過大力推進供給側改革,對實體經濟領域淘汰過剩產能,處置僵屍企業,找出有效融資需求;對金融部門去杠桿,剝離資金空轉環節,識別有效供給。在取得階段性成效之後,當前的任務在於進一步將金融與實體有效對接。對當前監管政策的微調,我認為,需要全面、準確、動態地認識,從“短期與長期、需求與供給、實體與金融”相匹配方面進行理解。
                  作為國有金融企業,中再集團始終堅持金融業回歸本源、服從服務於經濟社會發展的原則,根據監管政策導向,積極服務國家戰略。在集團黨委和袁臨江董事長的統籌部署下,中再集團已將服務於“一帶一路”倡議作為集團發展的重中之重,並已與全球一百多個國家和地區的一千余家保險機構建立穩定的合作關系;去年還通過全資收購英國橋社保險公司(Chaucer),全面提升“一帶一路”風險保障覆蓋能力。在資金運用方面,我們高度關註京津冀一體化、粵港澳大灣區和長三角一體化建設等一系列國家重大區域戰略,對於建設周期長、對資金需求量大的項目,中再資產將責無旁貸參與其中,持續以實際行動助力國家重大戰略平穩推進。
                  除了積極參與國家重點戰略項目以外,我們也關註到,今年以來監管逆周期調控新政策頻出,有針對性地放寬了保險資金投資範圍、投資比例,簡化業務流程,這既是短期逆周期穩增長的需要,更是長期經濟高質量發展的要求。保險資管機構需要準確理解政策導向,主動把握政策機遇,積極進取、有所作為,不僅要進一步加快在股權投資、私募基金等方面的布局,還要前瞻性地對大宗商品、國債期貨、股指期貨、期權等領域進行研究,為將來進入相關領域開展套保等業務奠定基礎。
                  中國證券報:你認為保險資管公司當前進行資產配置時應註意哪些方面?
                  陰秀生:資產配置能力是保險資產管理公司的核心能力,也是決定投資收益的核心關鍵因素。關於保險資金的大類資產配置,業界和學界有很多非常優秀的研究成果,對於安全性、穩定性、收益性、資產負債匹配、多元分散等方面,闡述得非常清楚,形成了較為系統的框架和一致的認識。這是我們需要長期遵循的一些基本原則。在此,我想就新形勢下資產配置需要關註的因素,談幾點思考。
                  當前世界經濟格局正面臨深刻的調整變化,國內經濟正處於向高質量發展轉型的關鍵階段。今年以來,中再集團明確提出要通過“平臺化、科技化、全球化”,堅定不移走中再系統的高質量發展之路。我們中再資產作為中再系統的統一資產管理平臺,在資產配置時,將根據宏觀經濟環境和資本市場的長期發展趨勢,結合集團戰略要求,將更加註重“平臺化、科技化、全球化”在資產配置中的作用。具體來說,要註重以下幾點:
                  一是更加註重科技化。目前,金融科技正在深刻地改變著資產管理行業。在研究分析和投資決策的過程中,必須要主動運用先進的技術手段。為此,中再資產與業內領先的金融科技公司合作,開發智能投研系統平臺,目前一期已初步上線,將在資產配置、研究管理、量化投資等方面,為投資決策提供有力支持。
                  二是更加註重模型化。保險資產管理公司在發展過程中,資產配置經歷了由初期相對單一化的投資策略到逐漸豐富、多元化策略的探索過程。初期在資產配置領域,更多地依賴經驗和感覺。隨著歷史數據的積累,管理精細化水平的提升,我們現在更加註重運用模型化的手段來進行資產配置。比如公司的投研中心將Black-Litterman模型和一些量化工具運用到大類資產配置領域,定期為業務部門提供配置建議,為投資決策提供較好的支持。
                  三是更加註重國際化。隨著中資保險公司的成長壯大,國際業務比重在不斷提升,相應的資產全球配置的需求在不斷增加。以中再集團為例,隨著我們在“一帶一路”沿線的業務拓展以及完成對Chaucer的並購業務等,海外業務的體量增加,有必要對境內外資產配置進行統籌考慮。
                  重視權益資產貢獻
                  中國證券報:未來一段時間內,你怎樣看待險資在權益資產中的配置思路?
                  陰秀生:隨著金融領域開放的深入,中國資本市場正得到越來越多國際投資者的重視。中國的優質權益資產對外資和長期資金的吸引力正在逐步增強,MSCI等國際主流指數已進一步加大中國A股市場的權重。
                  中再資產始終堅持價值投資理念,並重視以發展的眼光看待權益資產在組合配置中的重要性。一是在總體配置上,重視權益資產對業績的貢獻。公司秉承長期投資、價值投資、穩健投資理念,將權益資產作為組合配置中穿越周期、貢獻長期穩定超額投資收益的重要部分;二是在品種選擇上,結合國家戰略導向和險資長遠業務布局,註重結構轉型和雙向開放兩條主線,聚焦核心資產、高成長性優質資產,註重新經濟下先進制造業、5G、人工智能等領域的成長空間,以及“銀發經濟”下養老、教育、醫療等產業的長期價值,積極服務實體經濟與經濟社會轉型發展全局;三是在優化結構上,結合新會計準則變化對險資收益的潛在影響,註重尋找長期股權投資標的等,獲取長期穩定收益。
                  當前,隨著科創板、註冊制等重大改革舉措有序推進,資本市場正在發生深刻的變革。科創板建設承擔著以增量改革帶動存量社會資本向高新技術領域傾斜,更好服務創新驅動發展戰略的重要任務,將合理引導資本流動,從投資理念、制度建設、體系搭建等多方面為創新創業企業營造更加友好的發展環境。通過積極參與科創板等途徑,保險資金能夠為科技型企業直接融資、新舊動能轉換、轉型升級等提供長期、穩定、持續的資金支持。作為長期機構投資者,中再資產將積極響應國家政策,研究開展相關領域投資業務,助力科技創新、經濟轉型升級。
                  中國證券報:中再資產對資本市場的前景怎麽看?
                  陰秀生:隨著我國經濟企穩向好、改革深入推進,我們對中國未來發展充滿信心。隨著國家進一步推動高水平改革開放,中國資本市場將迎來歷史性發展機遇,從資產收益率水平來看,中國市場資產將成為全球投資者的重點配置目標。中再資產作為機構投資者,將以長期價值投資理念為引,繼續強化資產配置能力,堅定持有優質核心資產,積極參與轉型升級、服務經濟發展全局。
                  加快產品化步伐
                  中國證券報:在做好內部委托人服務的基礎上,保險資管行業是否需要發展第三方資產管理業務?
                  陰秀生:從包括安聯、保德信等一些實力較強、知名度較高的國際保險資管機構的業務實踐來看,第三方資產管理已經占其總體規模的半數以上。近年來,中再資產也在部分領域開拓了第三方業務,但是和同業發展速度較快的公司相比,我們在產品品類、投資領域及資金來源等方面還具有較大的發展空間。我認為,保險資管機構在做好系統內資產管理的基礎上,有必要進一步拓展第三方資產管理業務。
                  據估算,資產管理領域的市場規模已突破120萬億元,發展空間廣闊。一方面,不少機構和高凈值客戶希望專業機構幫助其進行資產管理。另一方面,在多年的經營管理過程中,不少保險資管機構已經打造了專業的投資團隊,形成了較強的投資能力,也有較好的歷史業績,具備輸出投資能力、接受外部委托的良好基礎。保險資管機構開展第三方業務,可以說恰逢其時、水到渠成。當然,這需要我們加快產品創設步伐,根據客戶的需求,為其提供更加多樣化、定制化的保險資管產品。
                  中國證券報:你剛剛談到的產品化發展,可否理解為保險資管公司應通過發展投行類業務去拓展市場?
                  陰秀生:從國外經驗來看,保險資管機構拓展第三方業務,主要是通過發行產品形式實現的。我國保險資管產品化經過十余年發展,逐漸為市場所接受。但總體上看,在投行業務領域,保險資管機構還需作出更多努力,去積極尋求產品創設、業務突破、模式創新。
                  以中再資產金融產品發行條線為例,近年來,始終以更加專業、進取、創新的精神尋找項目、開拓業務。目前管理第三方資產規模約幾百億元,發行的產品創新程度高、安全性好,信用度和收益率較高,為公司積累了良好的市場口碑。下一步,公司將繼續結合國家戰略導向,聚焦於國家重點支持領域和市場優質項目,積極推動相關業務發展。
                  中國證券報:保險業是對風險進行管理的行業,保險資金有其穩健的特性。關於防風險和促發展,你怎樣看待這兩者之間的關系?
                  陰秀生:防風險與促發展本身並不矛盾,應辯證地看待這一問題。當前,面對復雜多變的國際形勢,國內經濟轉型整體優化與局部波動同在,在面對較大不確定性的環境下,我們既要加快發展步伐,又要不斷增強防範和化解風險的能力。既不能冒著業績大起大落的風險,去追求激進投資,提升收益,也不能因為過度防範風險,而束手束腳、無所作為。當然,從事資產管理行業,時時刻刻都要有底線思維的意識,牢牢守住不發生系統性風險的底線。(來源:中國證券報)